迷債政治風暴燃燒中 新加坡遠較香港進取

明报　李先知　2008.10.06
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迷債政治風暴燃燒中 新加坡遠較香港進取

從9月以來，金融大海嘯令港股好像一部只懂下滑的電梯般恐怖，大家的身家每天都不見了一點點，早已教人心煩意亂，而一眾打工仔更怕的是，實體經濟急速下滑，令大家不知道還有多少安樂茶飯可享。難怪官場耳語透風謂，身為香港金融一把手的財政司長曾俊華已決定臨時取消本周的外訪行程，留守香江應付這場聯儲局前主席格林斯潘形容為「百年一遇」的金融巨變。眼前，對特區政府來說，最大的挑戰是如何避免數以萬計雷曼迷你債券持有人，把怒火燒向特區政府，進而釀成政治巨災。

官場中人指出，今次事件棘手的原因有3個﹕

■第一，這批迷債的信託人是美國匯豐，而不是與香港特區關係密切的香港匯豐，令港府有點兒鞭長莫及；

■第二，初步統計顯示，代雷曼出售最多迷債的分銷銀行正是香港中銀，令事情多了一點政治敏感；

■第三，事件涉及多達三四萬人，當中不少更是退休老弱之人。要命的是，這些人的老本極可能會在事件中所餘無幾，一旦他們知悉噩耗之後，會否做出区事，正是不少高官不敢對外明言的「最大憂慮」。眾高官都知，一不小心，隨時會釀成巨大的政治風暴。

如今，對於迷你債券持有人來說，最想知道的當然是可以「執番幾多」。奈何他們不斷追問分銷銀行，銀行都推說迷債信託人美國匯豐沒有資料給他們。難怪有人已私下警告高官，民眾怒火已在燃燒中。

其實，除了香港之外，新加坡亦有不少投資者買了雷曼的迷債。大家只要到新加坡匯豐的網頁一看，便可知道該行的披露，遠較香港匯豐詳盡，例如，新加坡匯豐的網頁已交代了9個迷債系列的抵押品的大致內容﹕系列9、10是持有美聯銀行（Wachovia）的浮息票據。由於美聯銀行上周已成為金融海嘯的最新「受害者」，被迫與富國銀行合併，看來它的浮息票據市值已所餘無幾。至於其餘7個系列，新加坡匯豐亦有交代是一些「合成組合票據」。當然，到底這些合成票據是什麼，公布也沒有交代。

反觀香港匯豐的披露卻十分有限，例如至今也沒有在網頁交代在港發售的29個系列的抵押品到底是什麼。《明報》記者費了不少力氣，才找到其中7個系列原來是持有一家愛爾蘭上市公司的票據（詳刊《明報》10月2日B1版），至於其餘22個系列的抵押品是什麼，至今仍是個謎。

上周四，港府出動了財經事務局長陳家強來召集所有分銷銀行和迷債信託人匯豐一起開會，但匯豐代表仍然堅持，新加坡的產品跟在港發行的迷債不盡相同，兩者的信託契約亦不一樣，所以新加坡匯豐可以公布的東西，香港不能照跟。匯豐亦堅持事件中的美國紐約匯豐要按足當地法規行事，包括不能即時交代迷債抵押品值多少錢，而且他們擔心這些抵押品根本沒有市場價，若要報價，就涉及複雜的估值。他們更怕的是，今天告訴你值多少錢，下周已大變，這樣只會令迷債事主更混淆。

不過，對於民眾而言，新加坡匯豐的做法明顯好得多。此外，新加坡金管局的做法肯定比香港金管局進取，例如上周四，前者便宣布委任3名財經界獨立人士負責監察有份分銷迷債的銀行，是否有公平及全速地處理客戶的投訴及查詢。

行文至此，筆者想起了溫家寶總理今年5月在四川怒斥解放軍高官要奮力救災時的一番話﹕「是人民在養你們，你們自己看覑辦！」